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供應鏈金融風險管理的核心是結構信用與風險估值



任何微觀金融的核心在于信用和風險估值,而這兩點在國內確立非常困難。要使供應鏈金融風險可控,就必須嚴格遵循供應鏈金融運營和管理的“六化”原則,實現結構化的信用體系和風險估值。
任何微觀金融的核心在于信用和風險估值,而這兩點在國內確立非常困難。
首先是信用層面,目前產業整體的信用不足,很多中小企業是一個兼具法人和自然人雙重特點的人,也就說形式上是法人身份,但是一旦經營出現困難,還不起錢,就會表現出“跑路”這種自然人行為。
而國內有些大型企業則是具有“流氓性質”的法人,從來沒有合作意識和供應鏈思維,能不還錢就不還錢,能賴一天就賴一天,甚至在維護公司利益、防范采購腐敗的幌子下,欠錢不還已經成為“清正廉明”的標志。
因此,這種整體惡劣、相互博弈的商業環境使得信用問題成為了供應鏈金融有序發展最大的挑戰。
其次,與信用問題相關,風險估值在國內也會變得非常艱巨,因為任何供應鏈金融活動的持續展開,必須立足在三個問題上:一是產業活動或者事物是否真實存在?二是能否把握其活動的規律以及保證價值的整體穩定?三是一旦出現問題能否處理?這些問題又都涉及到合作的對象是否配合?是否可信?信息展示是否充分?經濟和市場能否把握?有沒有處置的權利?等等。
所有這些都對風險估值產生影響。例如,在今天的國內市場,很多大型企業在與金融機構合作過程中,不僅不會對供應商的扶持行為進行擔保,而且連最基本的應收賬款確權都不承諾,在這種狀態下,盲目開展供應鏈金融業務就會帶來巨大風險。
因而,站在組織或企業層面,要使供應鏈金融風險可控,就必須嚴格遵循供應鏈金融運營和管理的“六化”原則,實現結構化的信用體系和風險估值,這是供應鏈金融運作的基本條件和前提,否則,表面上轟轟烈烈、光鮮亮麗的產業金融,實則暗藏著巨大的危機和災難。
1、業務閉合化
業務閉合化指的是供應鏈運營中價值的設計、價值的實現、價值的傳遞能形成完整、循環的閉合系統,一旦某一環沒有實現有效整合,就有可能產生潛在風險。
值得指出的是業務閉合不僅指的是作業活動如技術、采購、生產、分銷、銷售等作業活動的有效銜接,而且也涵蓋了價值的完整結合、循環流動,亦即各環節的經濟價值能按照預先設定的程度得以實現,并有效地傳遞到下一個環節,產生新的價值。
這一要求也就意味著在設計和運作供應鏈金融中,需要考慮所有可能影響業務閉合的因素。具體講,影響業務供應鏈閉合性的因素有來自宏觀層面的問題,這包括宏觀系統風險,也就是說由于宏觀經濟、政治法律環境的不確定性導致的供應鏈運營中斷,難以實現可循環的供應鏈運營。特別是在立足全球供應鏈基礎上開展的金融活動,特別容易產生這一問題。
影響業務閉合性的另一類因素是行業或區域性系統風險。供應鏈金融一定是依托于一定的行業供應鏈而開展的金融創新活動,因此,供應鏈服務的行業和區域特征必然對供應鏈能否穩定持續運行產生作用。
具體講,供應鏈金融只能在持續或者穩定發展的行業中實施,對于限制性的行業或者夕陽型行業,實施供應鏈金融會具有較大的風險,這是因為行業走低或者低迷會直接使供應鏈運營遭受損失,進而影響到了金融安全。
同理,一些區域性的因素,如地區的經濟發展前景、市場透明度、政府服務水平以及區域環境的穩定性等都會對業務閉合化產生挑戰。
供應鏈本身的業務結構也是保障閉合的主要方面,一個穩定、有效的供應鏈體系需要做到主體完備到位、流程清晰合理、要素完整有效。主體完備到位指的是供應鏈設計、組織和運營過程中,所有的參與主體必須明確,并發揮相應的作用。
供應鏈金融活動是基于生態網絡結構的金融性活動,網絡中涉及到諸多的參與主體,如供應鏈上的成員(上下游、合作者、第三方等)、交易平臺服務提供者、綜合風險管理者以及流動性提供者,如果某一主體缺失,或者沒有能夠起到預期的作用,業務的閉合性就會產生問題。
流程清晰合理指的是供應鏈以及金融活動中的各業務流程清晰,并且能夠有效結合。這既包括了供應鏈商流、物流、信息流、資金流清晰合理,也包括了線上和線下流程清晰,并且能夠產生高度融合,相互支撐、相互作用。要素完整有效指的是采購、銷售、技術、生產、分銷、銷售、信息化、人力資源管理、財務、會計等管理要素能夠發揮相應的支撐和監督供應鏈金融活動的作用。
2、交易信息化
交易信息化原本指的是將企業內部跨職能以及企業之間跨組織產生的商流、物流、信息流、人流等各類信息,能及時、有效、完整反映或獲取,并且通過一定的技術手段清洗、整合、挖掘數據,以便更好地掌握供應鏈運營狀態,使金融風險得以控制。
而今,交易信息化的含義進一步得到擴展,為了實現金融風險可控的目標,不僅是能夠獲取和分析供應鏈運營中直接產生的各類信息和數據,而且能實現信息全生命周期的管理,實現有效的信息治理。
信息治理涉及到建立環境和機會、規則和決策權,以評價、創建、搜集、分析、傳遞、存儲、運用和控制信息,以解答“我們需要什么信息、如何運用這些信息、誰負責”等問題。
顯然,信息治理行為包括了交易管理、規則確立、信息安全、數據流管理以及信息的全生命周期管理等。有效的供應鏈金融信息治理,需要解決好幾個問題:
第一,確保供應鏈業務的真實性。即所有在供應鏈中發生的業務是真實、可靠的,并且產生的價值是持續、穩定的。要做到前一點,就需要通過對交易憑證、單據和供應鏈運營狀態的查驗,來確保交易的真實。
此外,還可以運用大數據輔助判斷供應鏈業務真實可靠,即關、檢、匯、稅、水、電等間接性數據挖掘分析,例如,供應鏈參與企業一般納稅人取得資格的時間、納稅等級與繳稅情況、結匯狀態、常年用電用水的程度等,通過對這些數據進行分析,能夠間接地了解生產經營的真實程度。
第二,確保供應鏈物流能力和質量。即在從事供應鏈物流服務過程中,物流作業的質量、數量、時間、地點、價格、方向等明確、清晰,例如,物流運營的能力、庫存周轉率、物流網絡等能否完全符合供應鏈交易或者相應主體的要求,此外單貨相符也是需要關注的重要信息。
第三,確保供應鏈中資金財務風險清晰可控。交易信息化管理一個很重要的方面是能清晰地了解供應鏈中資金流和財務的狀態,否則該信息的缺失就會直接導致供應鏈金融風險。
要做到這一點就需要采取各種渠道把握幾個方面的信息:一是現金流和利率狀態,二是企業自身的財務管理和內控體系;三是借貸狀態。
3、收入自償化
收入自償化是指供應鏈金融活動中所有可能的費用、風險等能夠以確定的供應鏈收益或者未來收益能覆蓋,否則一旦喪失了自償原則,就很容易出現較大的金融風險。而決定自償原則的因素就包括了供應鏈運營中相應的貨物、要素的變現能力。
需要指出的是,在供應鏈金融運營互聯網化、網絡化的條件下,可能對收入自償產生影響的因素,不僅僅是靜態地考察貨物、要素的變現,還要動態地分析影響變現和收益的時空要素。
所謂時間要素指的是供應鏈金融活動中融資借貸的長短時間匹配問題。融資周期也是產生風險的因素,周期時間越長,可能的風險就會越大。具體而言,在供應鏈融資過程中,長借長還(即借貸時間長,還款時間長),甚至長借短還(即借貸時間長,分階段償還)都有可能對收入自償產生挑戰。
如果借貸時間較長,就有可能因為外部環境或者其他各種因素,產生行業或業務的波動,對產品或業務的變現能力和程度產生消極影響。尤其是在中國信用體系尚不完善、中小企業不穩定、不規范的環境下,短借短還應當是收入自償化遵循的準則。
空間因素指的是產生供應鏈收益的來源地。由于不同的國家、地域因為政治、經濟等因素的作用,會有不同程度的風險,這種風險必然影響到了交易主體的信用和行為,以及交易產品價值的變動和交易的安全,這些都是收入自償化原則需要關注的要素。

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